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在过去两三年中，全球经历了一场重大的经济变革，从新冠疫情的爆发、各国通过宽松货币政策刺激经济，到通货膨胀迅速攀升。过去，每当经济放缓或通胀下降时，各国央行通常会“降息”以刺激消费和投资。但到了2025年，世界正面临一个现实：高利率可能会持续比许多人预期得更久。
尽管预计通胀将在2025年开始下降，但许多央行仍未像以往那样降息，这引发了人们对高利率是否正成为全球经济新常态的质疑。
全球各国央行，尤其是美国联邦储备系统（Fed）和欧洲中央银行（ECB），于2022年至2023年开始实施加息政策，以应对迅速上涨的通货膨胀。许多国家在新冠疫情期间依赖注入资金的政策，包括将利率降至接近0％以及印钞，导致市场上流通的资金增加，人民手中的钱变多，进而引发了异常旺盛的需求，推动商品价格上涨。
1.“顽固型”通胀
尽管全球通胀率已从2022-2023年的高点有所回落，但仍高于央行设定的目标水平。例如，美国的通胀率仍接近3%，而目标水平为2%。
2.央行不敢快速降息。
尤其是美联储（FED）和欧洲央行（ECB），担心如果降息过快，通胀会再次反弹，因此选择先保持观望，等待通胀稳定。
3.劳动力市场依然强劲。
尤其是在美国，就业率保持高位，失业率依然较低，因此没有立即降息的压力。
高利率的影响有哪些？
汇率：资金流入高利率货币，导致该货币升值。
尽管在2024年末至2025年年中这段时间，许多方面普遍预期主要经济体的央行，如美国、欧盟，甚至包括泰国央行，将开始陆续降息，以刺激经济并缓解日益上升的生活成本，但实际上利率走势依然维持在高位，部分地区甚至释放出信号，表示至少会将高利率维持到今年最后一个季度。
另一个促使央行迟迟不降息的原因是，劳动力市场依然表现强劲。那些经济恢复良好的国家，失业率仍低于正常水平，消费者依然具备较强的购买力。 这意味着整体经济尚未“冷却”到足以降息的程度，也尚不足以避免通胀卷土重来。
2025年并非利率将轻易下调的一年。尽管许多人预期今年利率会保持较高水平，但这不仅是因为各国央行希望控制通胀，还因为全球经济仍在稳健复苏，劳动力市场依然强劲。因此，央行选择维持利率，以确保通胀不会卷土重来。
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