利率上升的新常態時代
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在過去兩三年中，全球經歷了一場重大的經濟變革，從新冠疫情的爆發、各國通過寬鬆貨幣政策刺激經濟，到通貨膨脹迅速攀升。過去，每當經濟放緩或通膨下降時，各國央行通常會「降息」以刺激消費和投資。但到了2025年，世界正面臨一個現實：高利率可能會持續比許多人預期得更久。
儘管預計通膨將在2025年開始下降，但許多央行仍未像以往那樣降息，這引發了人們對高利率是否正成為全球經濟新常態的質疑。
高利率的成因是什麼？
全球各國央行，尤其是美國聯邦儲備系統（Fed）和歐洲中央銀行（ECB），於2022年至2023年開始實施加息政策，以應對迅速上漲的通貨膨脹。許多國家在新冠疫情期間依賴注入資金的政策，包括將利率降至接近0％以及印鈔，導致市場上流通的資金增加，人民手中的錢變多，進而引發了異常旺盛的需求，推動商品價格上漲。
為什麼利率仍然居高不下？
1.「頑固型」通膨
儘管全球通膨率已從2022-2023年的高點有所回落，但仍高於央行設定的目標水平。例如，美國的通膨率仍接近3%，而目標水平為2%。
2.央行不敢快速降息。
尤其是美聯儲（FED）和歐洲央行（ECB），擔心如果降息過快，通膨會再次反彈，因此選擇先保持觀望，等待通膨穩定。
3.勞動力市場依然強勁。
尤其是在美國，就業率保持高位，失業率依然較低，因此沒有立即降息的壓力。
高利率的影響有哪些？
- 借款人：住房貸款、汽車貸款或企業貸款利率上升，月供壓力增大。
- 存款人：雖然存款利息增加，但仍需注意生活成本上升，可能導致實際收益不足。
- 企業經營者：借款成本增加，可能導致業務擴張放緩。
匯率：資金流入高利率貨幣，導致該貨幣升值。
為什麼到了2025年利率還沒有下調？
儘管在2024年末至2025年年中這段時間，許多方面普遍預期主要經濟體的央行，如美國、歐盟，甚至包括泰國央行，將開始陸續降息，以刺激經濟並緩解日益上升的生活成本，但實際上利率走勢維持在高位，部分地區甚至釋放出信號，表示至少會將高利率維持到今年最後一個季度。
另一個促使央行遲遲不降息的原因是，勞動力市場依然表現強勁。那些經濟恢復良好的國家，失業率仍低於正常水平，消費者依然具備較強的購買力。 這意味著整體經濟尚未「冷卻」到足以降息的程度，也尚不足以避免通膨捲土重來。
2025年並非利率將輕易下調的一年。儘管許多人預期今年利率會保持較高水平，但這不僅是因為各國央行希望控制通膨，還因為全球經濟仍在穩健復甦，勞動力市場依然強勁。因此，央行選擇維持利率，以確保通膨不會捲土重來。
參考文獻 :
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作者
ACU PAY Thailand
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