揭开泰国MPC不降息的4原因

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迫于政府压力，泰国总理赛塔·塔维辛敦促泰国央行考虑降息，以帮助刺激经济并减轻工商界人士和民众的负担。2023年经济数据公布后仅增长了1.9%，是低于预期。

泰国央行行长塞塔浦(Sethaput Suthiwartnarueput) 在接受《日经亚洲》访问时表示，泰国央行对调整利率并不是教条式的，当前实际利率水平位于近十年高位，但必须考虑最新的经济数据已经证实经济增长乏力和通胀率负值。2023年国内生产总值仅增长了1.9%，低于市场预期。由于政治局势没有取得进展，2024年政府预算已被推迟。

近日，泰国央行公布货币政策委员会第1/2024号会议纪要（精简版），表明MPC委员会大多数成员决定将政策利率维持在2.50%。每年以5比2的投票结果，其中4票同意将政策利率维持在对经济中性水平，这将有助于支持可持续的经济扩张。这需要保持金融体系的稳定作为重要基础。

有4个原因如下：

过去经济增长放缓，主要是由于国外动力减弱以及结构性因素的影响。
降息对经济不会带来多大动力，在内需持续扩大的情况下，无法解决结构性问题，可能导致泰国经济缓慢增长，也不值得利用有限的政策空间。
结构性问题可能会对利率维持在经济中性水平的政策产生重要影响，这取决于经济增长的潜力，但估计影响很小，而且情况高度不确定。因此，认为应该研究附加信息，以提供更清晰的信息。
过度放宽货币政策的代价是刺激新债务的产生，而当前经济体系处于相当高的水平，这可能导致正在进行的去杠杆化停止。此外，这可能导致增加奖励冒险行为，减少开发生产潜力，从而影响资源配置效率，增加经济体系脆弱性。

塞塔浦表示，家庭债务的增加并非小事。长期以来，利率一直保持在极低水平，这将鼓励人们借贷。在持续管理家庭债务方面，再次降息将发出错误的信号。

然而，MPC具备灵活性，并准备降息。如果经济发展和通胀出现显著变化，最终，MPC将安排召开紧急特别会议，讨论是否降息。

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